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去年，新能源汽車領域中，表現(xiàn)最強勁的品牌是誰？

論增速，天下英雄如過江之鯽，但論總量，比亞迪穩(wěn)穩(wěn)第一。

你是否好奇，賣了這么多新能源汽車，比亞迪到底賺了多少錢？

今天就來揭曉這個問題的答案。

昨晚，比亞迪交出了2025年的成績單。

但這份財報最引人注目的地方，卻在于一組看似矛盾的組合：全年營收8040億元，同比增長3.46%，邁過了8000億大關；但歸母凈利潤卻只有326億元，同比下滑了18.97%。

賣得更多了，賺得卻更少了——這背后到底發(fā)生了什么？

從經(jīng)營基本面來看，比亞迪的基本盤依然穩(wěn)固。

全年銷量突破460萬輛，首次躋身全球車企集團銷量前五，海外銷量更是實現(xiàn)了145%的爆發(fā)式增長，達到105萬輛 。

賬上還趴著1678億元的現(xiàn)金儲備，足以應對各種風浪。但撥開這些光鮮的數(shù)據(jù)，利潤端的壓力清晰可見。

財報顯示，比亞迪2025年汽車業(yè)務毛利率為20.5%，同比減少了約1.8個百分點 。這直接導致了在營收增長的情況下，歸母凈利潤出現(xiàn)了近兩成的下滑。

核心原因，還是國內(nèi)市場競爭的白熱化。不過，還有堪稱“天價”的研發(fā)投入。

2025年，比亞迪研發(fā)投入高達634億元，同比增長17%，甚至超過當期凈利潤 。

這筆錢主要砸向了第二代刀片電池、閃充技術(shù)、激光雷達等前沿領域 。

比亞迪的“增收不增利”，某種程度上也是2025年中國汽車行業(yè)的縮影。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年汽車行業(yè)整體利潤率已降至4.1%的歷史低位，明顯低于下游工業(yè)企業(yè)5.9%的平均水平 。新能源汽車不再是個高利潤行業(yè)。

不過，比亞迪想要實現(xiàn)翻盤也很簡單：

2026年3月，比亞迪發(fā)布了第二代刀片電池和1500kW兆瓦級閃充技術(shù)，并計劃年底前建成2萬座閃充站 。這意味著，2025年砸下的巨額研發(fā)費用，今年將大規(guī)模落地，到了摘桃子的時候。

有機構(gòu)預測，2026年比亞迪出口量有望達到150萬至160萬輛，同比增長超40% 。

再加上巴西、泰國等海外工廠產(chǎn)能釋放，比亞迪海外銷量將創(chuàng)新高。要知道，比亞迪的同款車型，在海外售價比國內(nèi)貴多了。

所以，不用為了比亞迪利潤率下滑而擔心，接下來幾年，才是它利潤的收獲時刻。